6627 テラプローブ
◯どんな企業？
・半導体テスト工程の受託会社
・半導体が正常に作動するか、ウエハテストをする。
・売上は半導体の製品の数に比例する。
HPより
車載に関わるLSI事業が重要そう。メモリ事業との比率は？
メモリ：ロジックが、1：6くらい。良い。
第3四半期の決算説明資料より
「車載向けロジックを中心に増加」
EV車は半導体が増える。需要も増えるだろう。この路線は非常にGOOD！
自動車の半導体検査を行っている。高品質認証を持っている。
自動車で異常があれば人命に関わり、精度の高さが求められる。
スマホが調子悪い、とはわけが違う。この辺はライバル会社と比較が必要。
あと、無配だったが配当が出ることが決定した。
大きく株価上昇したのもこれがある。
その時の様子が、これ
1月17日、出来高とともに暴騰。そこから少し調整してまたN字上昇。
極めて健全な動き。
ROE改善傾向
チャート 月足
N字を形成するかどうかというところ。
テクニカル的には、前回の高値2429円にどう反応するか。
半導体がまだ回復し始めたところというのをみると、ここから、という感じはある。
しかしそれはすでに織り込み済み。気づくのが遅かった。
が、PER的には、まだ遅くない。5.6→7.4 なので、半導体が回復しきっていない（＝売上が上がり始めたばかり）と考えると、まだ安いか。
◯同業と比較
まずテラプローブ
シキノハイテック
ここは2月3日に決算が出ている。
是非参考にしよう。
LSIは、売上＋23％。
順調のようだ。
ヴィスコ
カブタンの同業で比較したが、割安感は良い。
業績の回復も大きい。
そして利益率が高い！これは大きい。
比較した際のナンバーワン銘柄。
ただ、他にもライバル会社ありそうだなあと思って調べ直したら
そういえば、でかいのいた。
そしてテラプローブ
そっくりだ。
アドバンテストは1月31日決算良好で大陽線。
…これは大きなヒントになる。
ちなみに決算資料はこんな記載
民生向けは需要落ち込み。一方、高性能化が進み需要増加し補った。
部材不足があったと。
また、半導体大手のマクニカホールディングスは１月３０日に上方修正を発表
車載市場やEV推進を背景に、堅調に推移するだろうと。
テラプローブは？
あとは、成長性を維持できるか、今後成長できるのか。
EVと車載半導体は国策どころか世界でのトレンドであり、拡大する可能性が高い。
日本の自動車企業を守るために日本はEVを推進してほしくないのだが。
さて、PER,PBRはまずまず。
あとは、2、3年後どうなるかのストーリー。
成長戦略はどうか。
◯成長戦略・将来性
一貫性いいね。一貫性好き。
リスクを発見。本拠地が台湾。（中国リスク）
親会社も回復基調。N字作っている。
高性能半導体といえば台湾であり、テラプローブの親会社は台湾の半導体企業である。
成長戦略について
具体的な内容を知りたい。
ファイナルテストに注力していると。
中国。台湾。
高品質が求められる車載向けや、今後の5G、AI関連がポイントか。
前期の業績チェック
ロジックの比率が高くなっている。
車載向けが回復基調と。あとは円安。円安か。輸出。
そういえば、海外比率は？
4四半期の会社業績予想
3四半期よりも若干減少しそう、と。11月10日の記事。
しかしその後、
これが発表されて暴騰している。
◯考察
成長戦略が微妙だった。（よくわからなかった）
ただし、今後の成長期待からみると、現在の価値は割安と思われる。
成長を期待というよりは、適正価格に戻るのを期待して買う、ということになる。
いや、成長もするのではないか。半導体ロジック車載向けなので。メモリーとは違う。ここが重要。
そして、他企業のPBRが1倍以上なので、PBR 1倍を目安としてみる。
PBR＝株価÷BPS（一株あたりの純資産）
1＝X÷4500（3四半期の純資産と発行株式数で計算）
X＝4500円
なんだか計算違うような気がするが、PBRからみると1倍が適正とすると
4500円になる。
これなら買っても、いいんじゃないでしょうか。
と思えるが。
下値リスクは…
500円。
上手い人は、500円とか1000円で買っているだろう。
いや、怖いなこれ。過去最高の位置にいるんだよな。
経常利益は1738円予定、前期は2009円。
ただ、過去最高益目の前で、PBR低くて、株価最高値更新で全然いいんだよ。
高いように見えて、高くない。
ただ、やっぱり入るタイミングが悪い。
1段上げが済んでしまっている。2段上げの最中。
割安感はあるが、今持っているPFに勝てるほど良いわけではない、気がする。
しかし、新車納車が遅れている今、車載はまだ控え目とすると、今後は増えてくるはず。EVでここが採用されるなら、と考えると非常に強い。
ただ、それは織り込まれている、のか？1000円の時にこの考えでいけていれば最高だったが果たして。
と、買い寄りの考えだが、判断する難易度が高い。
買残も多い。
◯結論
買わない。
買いたいが。。これ買いでしょ？
でも勉強として、決算後の株価変動監視にとどめる。
いやーーーでも車載向け半導体絶対今後回復するしこれ、悩む。
悩むなら買わない。経験不足。
上がるなら、なるほどと思おう。
下がっても、なるほどと思おう。
追記 2/5
買いたい。
車載向けの期待が大きい。大手アドバンテストで決算良好だったこともある。
ルネサスエレクトロも良決算、自社株買いまでしていた。
約4年ごとにあるらしいシリコンサイクルに注意しつつ。
